商用英文導讀 – Fed says stimulus wind down to begin ‘relatively soon,’ leaves rates unchanged

文章名稱:Fed says stimulus wind down to begin ‘relatively soon,’ leaves rates unchanged
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大意: 

Fed宣布利率決策,決議基準利率維持在1%至1.25%不變,並表示「相當快」就會開始縮減規模4.5兆美元的資產負債表,而市場預期聯準會將在9月下次召開的會議上宣布啟動縮表。

 

  • crux (N.) 關鍵,核心,癥結

The crux of the country’s economic problems is its foreign debt.

 

  • verbiage (N.) 冗詞,廢話,贅語

His explanation was wrapped up in so much technical verbiage that I couldn’t understand it.

 

  • subtle (adj.) 微妙的,巧妙的

I noticed a subtle change in his attitude.

 

  • tweak (V.) 改進,調整

You just need to tweak the last paragraph and then it’s done.

 

  • pessimistic (adj.) 悲觀的

The doctors are pessimistic about his chances of recovery.

 

  • flummox (V.) 使困惑;使不知所措

I have to say that last question flummoxed me.

 

聯準會主席的聽證報告,說了什麼呢?

美國聯準會(Fed)主席葉倫在昨天完成了半年一度的國會聽證,由於她對經濟情勢的觀點在相當程度代表了Fed的立場,並可能影響Fed採取的經濟調節措施,牽動全球資金動向,因此備受各界重視。
 
【談話重點】
1.經濟情況:國內就業率成長強勁,不僅過去半年每月平均增加18萬個工作機會,失業率也降到金融海嘯前的水準──葉倫表示海外的經濟復甦多少幫助了美國的製造和出口;但另一方面,Fed正密切注意逐漸遠離2%的目標的通貨膨脹率,如果持續低迷,可能會影響縮減資產負債表的腳步。
 
2.貨幣政策:就業率的穩健表現使Fed維持原定下半年減少持有債券的計畫,但通膨率如果沒有像葉倫預期的反轉回溫,縮表可能會放慢。
 
【覺得聽證重點曖昧不明嗎?】
看到這裡大家可能會想,聽起來,葉倫自己對經濟的掌握好像也沒有很明確嘛!證詞含糊又充滿了「可能」、「預期」這些字眼!其實,站在Fed的角度,有時並不是說不清楚,而是過於明確的表達反而可能使市場過度反應,更加動盪,加上經濟情勢總是瞬息萬變,政策經常要做調整,話語才會經常隱晦或有所保留。
 
【市場反應】
在這種情況下,投機的市場因此演化出了各式各樣的方式,嘗試從聯準會主席的字句找到蛛絲馬跡解讀未來動向──要知道投資追求的總是搶先一步,因此對於任何能影響金融市場的消息,資本市場都會有所反應。
 
以這次聽證為例,解讀這次的葉倫談話,由於市場判斷Fed沒有急著在通膨率尚低的情況下緊縮,願意視市場變化再調整腳步,說明「升息可能不會來的那麼快」,市場上流動的資金不會這麼快回到銀行,還會在市場上找尋投資標的!這激勵了道瓊工業指數開盤上漲逾160點,再創新高;標普500指數上漲,距空前新高只差不到1%。美元指數由黑翻紅,金價也上漲約0.2%。

FED公布5月決策會議紀錄,拉開QE退場序幕

Q:此次會議紀錄傳達哪些重要訊息?
A:5/25美國聯準會(FED)公布了5月的會議紀要,內容透漏多數決策官員預期在6月升息一次,也對今年年底前啟動「縮減資產負債表」計畫(又稱「縮表」)達成共識。下次會議將於6月13-14日舉行,根據芝加哥商業交易所(CME) FedWatch顯示,市場目前預期聯準會在6月份升息的可能性為83%,這次的會議紀錄也進一步肯定此一預期。

Q:什麼是「縮表」❓❓❓
A:所謂「縮表」,是指聯準會將不再投入已到期資產的本金,收緊貨幣政策。過去美國為了提振經濟,進行了多年的量化寬鬆政策(QE),收購的資產包括美國公債與房地產抵押貸款證券(MBS),使目前聯準會的資產負債表高達4.5兆美元。「縮表」就是同時減少資產項的「美國公債與MBS」以及收回負債項的「印出來在市場上流通的美元」,因此聯準會可能會採用拋售美國公債與MBS,或是對即將到期的債券停止再投資,藉此將市場上流通的美元收回。

Q:如何縮表?預計從什麼時候開始?
A:會議紀錄首次明確指出聯準會可能在今年底啟動縮表,作法擬以每3個月為期,使更多美國公債與MBS到期,減少再投資比例,達到「逐步縮表」的目標。

 

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