商管筆記投資學財經觀點

要借錢給創業者嗎?來看股票是否值得投資

這兩年創業風潮相當興盛,許多人也都想擺脫老闆,開間咖啡廳或是做些小生意,而一開始的資本自然就找家人或是朋友週轉,這時該不該借呢? 其實此時做的思考與買股票是類似的,究竟有哪邊相似,就讓我們來看看吧!

朋友找你「投資」還是「借款」

幫助創業者,最先要分清楚的就是,他找你「投資」還是在跟你「借錢」,這兩個有什麼不同呢?

「投資」:你投入的錢成為他做生意的一部分,你會希望創業者把這些錢妥善運用,賺更多的錢。未來若是賺錢,他會把一部分的收益與投資者分享,就像買「股票」的股利分紅一樣,你成為了這個創業者的股東。期待他賺更多,因為這樣你被分到的也越多。但若是經營不善,你的投資將會化為烏有,錢也拿不回來。

「借款」:他的生意做得怎麼樣也跟你沒關係,你只要確認未來「連本帶利」的把錢拿回來就好。而利率怎麼算就看這個人的可靠度如何,假設他是信用不好,銀行都不願意借錢給他,那要求他要還的利率就會高一點。這與我們常聽到投資「債券」類似,每段期間拿固定利息,還款期間結束時拿回本金。這種最害怕的就是人跑掉不還錢(違約)。

簡單來說,朋友若是找你投資,你必須知道他的生意會不會賺錢、錢要花到哪裡去和他切入的市場等等眾多事項。而若是借錢給他,你只要確認他還的出錢就好。(不會被事業拖垮到一毛不剩,或是有房子可以賣)

天使投資人看什麼?

若朋友要創業,你「投資」他的生意,那就就成為了他的天使投資人,那天使投資人一般會看哪些內容呢?我們大略分以下三項:

  1. 題目 – 是否有好的產品和商業模式
  2. 市場 – 是否夠大,足夠成長
  3. 錢 – 花到哪了,夠用嗎?

 

題目 – 是否有好的產品和商業模式

產品最重要的是看他是否有獨特性,或其商業模式是否容易理解。以下列出幾種不同的創業產品和其商業模式:

題目 描述 獨特性 商業模式
黑糖珍珠奶茶店 開一間賣各式紅茶、綠茶和珍珠奶茶的小店。 黑糖炒珍珠 收入:將珍珠奶茶賣給消費者。

支出:購買珍奶原料。

室內設計工作室 開一個室內設計工作室,接住房室內設計和店內室內設計等案子。 創辦人是設計界新星,得過多項設計大獎 收入:業主做室內設計,收取費用。

支出:付薪水給設計師。

潮流資訊網站 建立一個潮流網站,提供用戶各項潮流資訊。 團隊有許多潮流達人 收入:提供網站上廣告欄位給廣告者。若有需要特別報導的業配人。

支出:網站維運和行銷等費用

租房網站 建立租房網,讓想出租房間的人可以在上面刊登資訊。 與房屋管理公司合作,有很多獨有物件。 收入:房間出租時,與出租者收取費用

支出:網站維運和行銷等費用

手機遊戲 製作一個線上手機遊戲,讓用戶下載遊玩。 跟知名漫畫合作 收入:玩家課金

支出:App維運和行銷等費用

線上顧客管理系統 做一個線上的顧客管理系統,需要的人上網註冊即可使用。 簡單易用,多人協作 收入:訂閱制 -每月收費,持續付款就可以一直使用產品

支出:網站維運和行銷等費用

 

「商業模式」:過往的商業模式很單純,買入原料後銷售獲利,如黑糖珍珠奶茶買原料後,做成珍珠奶茶出售,或是室內設計在付出勞力後,收取服務費用。但現在服務漸漸都線上化,商業模式也變得越來越複雜,舉例來說,我們購買遊戲,從遊戲光碟的一買一賣,線上遊戲的每月儲值,到現在的免費手遊課金買道具,都是遊戲廠商在販售遊戲,但其商業模式大不相同。

在購買股票時,我們也要看這間公司的商業模式為何,許多新型的商業模式非常難懂(如最近興起的區塊鏈),建議面對這類商業模式時,若不懂就不要購買。

「獨特性」:此題目是否與類似服務是否有所不同,可能是因為產品差異、團隊差異或是合作對象等等內容,但獨特性最重要的是「難以超越」。比如黑糖珍珠奶茶,可能炒黑糖珍珠是他的獨特性,但若生意不錯,其他店家就會跟進,此時若沒有獨特口感,營收可能就難以成長。

在看股票時我們也常看這間公司是否有難以超越的獨特性,但我們稱之為「護城河 MOAT」,若這間公司有難以被超越的獨特性,那就有投資的價值。

 

市場 – 是否夠大,足夠成長

「投資我1000萬,我讓你佔10%。」
你朋友剛講完他想開的是珍珠奶茶店,你一定會覺得他在跟你開玩笑…
「我要做的事全省連鎖店啦,預計兩年內開100間。」
哇!這願景有點大,但這市場有這麼大嗎?

我們在看一間公司的股票時,常常會看未來否有足夠的空間成長,假設我是賣iPhone手機殼的,那我的成長上限就是iPhone的銷售量;若我是賣嬰兒食品,那我的成長上限就是嬰兒出生量;若我是賣高級車款,那我的成長上限就是富豪人數。

在看市場時,會看兩個點:

  1. 整個產業到上限還有多少空間?
  2. 成長上限是否還會上修?

 

整個產業到上限還有多少空間

假設是賣iPhone手機殼的,你統計目前已經有8成的人都有在用手機殼了,整個產業要向上提升的極限就是剩下的2成,新的競爭者就會在這個有極限的市場廝殺。

若是你是做線上購物平台的,假設現在只有兩成的人有線上購物的習慣,那你未來的成長空間就很大。

 

成長上限是否還會上修?

越是有成長的產業是越被看好的,但持續成長總是有極限,這時許多企業會選擇上修成長上限。
舉例:台灣的線上購物市場已經飽和,我們將前往開拓東南亞的市場。

那線上購物的成長上限就從「全台灣」到「台灣 + 東南亞」,那可以預期的成長空間就提升了。(但能不能做到則是另外回事了。)

每個產業都有不同的市場,越有機會持續成長的市場,公司繼續成長的機會也越高,在選股票時也要記得看他的未來成長空間如何。

 

錢 – 花到哪了,夠用嗎?

回到剛剛的珍珠奶茶,如果你給了朋友1,000萬元,他也找了其他的朋友入伙,總共有了1億元的資金,那這樣錢夠用嗎?

「一億元很多耶,當然夠啊!」

但要開100間店,平均一間店能分到的錢只有100萬元,100萬元光是裝潢加店租,可能就消耗殆盡了,更不用說平日的原料購買和人員開銷等等費用了。理性點來看,開20-30間應該差不多吧。

「沒關係拉,店就是要多才有知名度啊,我們賺的錢全部拿去支付費用就好啦!」

那我的投資什麼時候可以回本啊…

 

你給公司的錢花到哪了?

可以從公司的損益表看出各項支出,也許花了在你覺得不必要的支出,若你覺得不合理,就不該把錢投資給這些公司。

公司賺的錢跑去哪了?

公司有賺錢,會分紅給當初投資的人嗎?答案是不一定。

公司有可能把錢拿去研發新產品或是做行銷,根據不同公司有不同的策略。不分紅的公司不代表不好,也許是在研發需要大量費用,或是搶下市場份額需要快狠準,就像幾年前的亞馬遜 Amazon都不分紅,把賺來的錢都那去研發和拓展市場,現在才能成為線上零售的一哥。因此,在投資前,要確認這是不是你可以認同的分紅方式,選擇自己可以接受的公司,再進行投資。

 

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